The International Energy Agency said this week that a "supply shock" will essentially change the way the oil market works — and with change come opportunities. How to invest in the U.S. oil ‘supply shock'.
Oil drillers and pipeline operators are among those than can benefit
SAN FRANCISCO (MarketWatch) —The International Energy Agency said this week that a “supply shock” will essentially change the way the oil market works — and with change come opportunities, analysts said.
The supply shock the IEA referred to in its Medium-Term Oil Market Report comes from a surge in North American oil production, which the Paris-based agency said will “be as transformative to the market over the next five years as was the rise of Chinese demand over the last 15.”
The oil boom sweeping North America is driving a bull market in predictions. But no matter how bullish the estimates, the gusher isn’t going to bring $20 oil back. Heard on the Street’s Liam Denning joins MoneyBeat. Photo: Getty Images.
That sounds pretty impressive — and it is. It just wasn’t that much of a surprise for many.
“Is it spectacular? Yes, but not a surprise,” said James Williams, energy economist at WTRG Economics. “It’s like the 4th of July. You know the fireworks are coming but the display is still spectacular.”
“With North American consumption essentially flat, every barrel of additional oil produced here means less imported from the traditional sources of Latin America, North Africa and the Middle East,” he said.
That can lead to many opportunities here at home — from the exploration and production companies contributing to the shale oil boom to builders and operators of pipelines and oil-storage facilities, analysts said.
After all, the North American oil supply boom is a big step toward the energy independence the U.S. has been striving for.
The IEA report offered more “insights that America is closer to oil and energy independence than ever before,” said John Person, president of NationalFutures.com.
“If we come close to these estimates in the next six to eight months,” that would be “extremely bullish for both consumers as well as the economy and might translate to an even better rate of return for the U.S. equity markets,” he said.
Non-OPEC supplies — supplies from producers who are not part of the Organization of the Petroleum Exporting Countries — are expected to grow by 6 million barrels per day to 59.3 million barrels per day in 2018 from 2012, the IEA’s report said. And about 65% of the growth comes from North American light, tight oil and Canadian oil sands production.
And that might even be an understatement.
“The IEA report focuses primarily on U.S. on-shore shale-oil production,” said Kirk McDonald, senior research analyst at St. Louis-based Argent Capital Management. “What they are missing is the simultaneous revolution in off-shore technology that is enabling the discovery and development of huge fields in the Gulf of Mexico.”
Those technologies include “improved seismic imaging, the computational power to process the images and the still-limited application of stimulation in off-shore fields,” he said.
“The U.S. led the on-shore revolution and now we are leading a second one off-shore,” he said, adding that this has the potential to grow non-OPEC supply.
Profit potential
Given all that, analysts had several suggestions for which companies have potential to profit.
“Investments to gain exposure to these higher production levels include [exploration and production] companies with higher exposure to the U.S.,” said Justin McNichols, chief investment officer at Osborne Partners Capital Management in San Francisco.
Examples of those, he said, include Hess Corp. HES+0.82% and ConocoPhillipsCOP+1.41%
Among the drillers, Williams lists Schlumberger Ltd. SLB+0.62% , Halliburton Co.HAL+3.19% , Willbros Group Inc. WG-2.65% and National Oilwell Varco Inc. NOV+2.74% .
“The unique characteristics of the U.S. and Canada with private ownership of mineral rights and low country risk will … serve to lower investment in drilling in riskier countries,” Williams said. “Companies that drill in the U.S. or Canada are not worried that the state will confiscate their wells as we have seen recently in Venezuela.”
Companies that build and operate pipelines and storage facilities are also likely to benefit from what the IEA referred to as the “supply shock.”
Hess Energy
Hess has made significant investments to develop the Bakken shale.
“We do not have the pipeline infrastructure to handle all of the oil from North Dakota and that means more pipelines and storage facilities,” Williams said. North Dakota, home to the Bakken shale formation, is amongAmerica’s top five oil-producing states.
Pipeline operators include TransCanada Corp. CA:TRP+1.38%TRP+0.45% and Kinder Morgan Inc. KMI+1.40% .
Companies that build refineries and manufacture parts should also benefit from the rise in North American shale oil production, said Williams.
The shale formations are producing a higher quality crude, he said, but some thought that higher quality crude would be in short supply so refiners in many cases re-configured their operations to handle lower quality, high sulfur heavy oil.
“Now instead of a shortage there is a surplus and over the next few years, we will like to see some of them reconfigure their facilities to handle the lighter oil,” he said.
As for oil CLM3+0.87% , Argent’s McDonald simply said that “in short, the outlook for oil prices is bearish.”
But, as Osborne Partners’ McNichols pointed out, if crude input prices fall, refiners like Marathon Petroleum Corp. MPC+5.30% will “eventually benefit.”
Myra Saefong is a MarketWatch reporter based in San Francisco. Follow her on Twitter @MktwSaefong.
NEW YORK (MarketWatch) — A spike in corn prices following the worst drought in decades may force Americans to choose between feeding themselves and filling their gas tanks.
At least that’s the argument taking shape as meat companies lock horns with ethanol producers over how best to use this year’s shrinking corn crop.
Reuters
Corn plants struggle to survive on the drought-stricken land of farmer Scott Keach who owns 2,500-acre Keach Farm in Henderson, Ky.
The so-called food versus fuel debate last popped up in 2008, when a commodities boom and surging food prices raised questions about the economics and ethics of using diverting corn to the production of ethanol, whose proponents tout it as a viable, homegrown and environmentally friendly alternative to imported oil.
The debate resumed this summer when arid conditions in the Midwest prompted the Department of Agriculture to cut its corn-harvest forecast 17%, sending corn prices to an intraday record of $8.49 a bushel on Aug. 10. On Tuesday, corn futures notched a record closing level of $8.31 a bushel. See full story about USDA yield estimates.
Corn, an ever-present ingredient in food and a major source of feed for cattle and chicken, also makes up a sizable and growing share of U.S. transportation fuels.
Under the 2005 U.S. Renewable Fuel Standard, a certain volume of the nation’s transportation fuel must be blended with such nonfossil fuels as ethanol, which is distilled primarily from corn. This year’s ethanol requirement is 13.2 billion gallons, up from 12.6 billion gallons in 2011. That figure is set to grow to 13.8 billion gallons in 2013.
Overall, the law aims to increase total use of renewable fuels in the U.S. to 36 billion gallons in 2022 from 9 billion gallons in 2008, according to the Renewable Fuels Association.
Meanwhile, this year’s poor corn crop and rising prices are partly blamed for the high price of gasoline.
At last check, the average retail price for a gallon of gasoline had ticked up to $3.72, a 7% jump from the $3.47 nationwide average just a month ago, according to the AAA Daily Fuel Gauge Report.
Fight brews in Washington
The corn fight in Washington now centers on whether the EPA should waive some or all of its renewable fuels requirement.
Reuters
Dairy cows feed in Chino, Calif.
Meat producers argue a waiver would make more corn available to livestock, easing rising feed costs. Their calls have been heeded by several governors and a growing contingent of Capitol Hill lawmakers.
Gov. Nathan Deal of Georgia, citing a study by the University of Georgia, complained Tuesday that rising corn prices are costing chicken farmers in his state an extra $1.4 million a day.
“This translates to $516 million per year if these market conditions continue,” Deal said in a letter to EPA administrator Lisa Jackson. “These additional input costs are not sustainable.”
Maureen Cannon.
Maureen Cannon, an investment banker with the Valence Group and a specialist in biofuels, said fuel blenders would probably continue adding ethanol to gasoline even without the EPA mandate partly because it’s relatively cheap. In the futures market, for example, ethanol currently costs about $2.67 a gallon, compared with $3.07 for a gallon of gasoline. Ethanol also helps boost the octane level of gasoline.
“There’s a lot of moving parts in studying the production of ethanol, but it amounts to gasoline blenders competing for corn with livestock producers,” Cannon said. “Ethanol production and price have evolved independently of government mandates.”
The fuel industry also has plenty of corn in storage, while blenders have built up renewable-fuel credits over the past few years. These two measures will reduce ethanol producers’ corn demand until next year’s harvest, she said.
“Gasoline blenders have accumulated ... blending credits of more than two billion gallons,” Cannon said. “This flexibility within the current regulations should rein in prices if corn harvests turn out to be worse than currently forecast.”
EPA agrees to study the issue
As the debate picks up, Wall Street has started weighing in.
“Pressure for the EPA to evaluate a partial waiver of the Renewable Fuel Standard is mounting,” Deutsche Bank analyst Christina McGlone said in a note to clients on late last week.
On Monday, at the request of Arkansas’s and North Carolina’s governors, industry players and members of Congress, the EPA opened a 30-day public comment period on whether to waive the Renewable Fuel Standard. The agency is required to make a decision in 90 days.
“Congress has ... given EPA the authority to ... grant a full or partial waiver if implementation would severely harm the economy or environment of a state, region, or the entire country, or if EPA determines that there is inadequate domestic supply of renewable fuel,” the EPA said in a statement. “EPA and its federal partners continue to closely monitor the drought’s impacts on crop supplies.”
In a sign of the drought’s recent impact on the industry, ethanol production fell to 809,000 barrels a day for the week ended July 27 from 920,000 barrels per week in the week ended June 8, according to the Energy Information Administration’s Aug. 7 short-term energy outlook.
The EIA said it expects ethanol production to regain its footing, rising to an average output of 880,000 barrels a day in the second half of 2013.
Ethanol and meat producers weigh in
The biggest ethanol producers in the U.S. include Archer Daniels Midland ADM+0.65% , independent oil refiner Valero Energy Corp. VLO+0.10% and the privately held Poet LLC.
A spokesman for Valero said the company has not issued any statements on the EPA waiver issue.
Poet takes issue with rivals’ allegation that ethanol uses 40% of the corn crop. The figure amounts to only 16% of U.S. corn supply, when factoring in the use of protein-rich animal feed that remains after ethanol is made, according to Poet.
Poet CEO Jeff Lautt said a waiver on renewable fuels would “create longer-term uncertainty in federal energy policy and agriculture markets, affecting farmers and progress in renewable fuel production, raising gas prices and increasing reliance on foreign oil.”
Chickens feed outside their coop at Seven Stars Farm in Kimberton, Pa.
North Carolina Gov. Beverly Perdue, who supports a waiver, argued in a letter to the EPA that the use of corn in renewable fuel “has imposed severe economic harm to my state’s swine, poultry, dairy, and cattle [regions].”
The North American Meat Association said at least 156 of the House of Representatives’s 435 members supported a request to waive the mandate for corn-based ethanol.
“We’re seeking a waiver to ensure an adequate supply of corn for America’s livestock producers and others who put food on the tables of American consumers,” said Barry Carpenter, chief executive of the industry group.
Adding more data to the debate, a preliminary draft of an Iowa State University study concludes that a waiver of the corn-ethanol mandate could lower corn prices, on average, by about $1.13 a bushel.
‘[A]s long as it is more profitable to produce a gallon of ethanol versus selling for animal feed, not much will change.’
Maureen Cannon, Valence Group
While that would represent a 14% reduction in the price corn currently fetches in the futures market, it’s not enough savings to make a significant difference to livestock farmers, according to investment banker Cannon.
Cannon said the EPA probably won’t grant a waiver in the near future because of the Obama administration’s support for corn-based ethanol as a means of reducing U.S. dependence on imported oil and because of the fuel’s role in cutting emissions.
“Even with a relaxation of the standard, given that ethanol plants represent sunk costs, as long as it is more profitable to produce a gallon of ethanol versus selling for animal feed, not much will change,” Cannon said.
Jefferies analyst Laurence Alexander took a similar tone in a Wednesday note to clients: “While popular sentiment could spur congressional action, time is running out to enact legislation before the November election, and, absent a worse-than-expected harvest and higher prices, the political will may not exist.”
That, he said, suggests that the ethanol mandate is “safe for now.”
Steve Gelsi is a reporter for MarketWatch in New York.
Commentary: Leaders tangle with sanctions and quotas
By Brigham McCown
DALLAS (MarketWatch) — The U.S. joined forces with the European Union and Japan this month to lodge a World Trade Organization complaint against China over the nation’s export quotas on refined minerals known as rare earth elements.
It’s the right move. These precious metals — a key input for everything from iPhones to hybrid cars — are predominately found in China, where cheap labor and a variety of other factors have allowed domestic producers to corner the market by undercutting competitors over the last several decades.
The results have been dramatic, and now China has effectively dominated almost 95% of the market. By instituting an export quota, Beijing’s move alters the equilibrium of world pricing of this coveted commodity in its favor.
Brigham McCown is a principal and managing director at United Transportation Advisors LLC. He served as the first Acting Administrator of the U.S. Pipeline and Hazardous Materials Safety Administration (PHMSA) under Transportation Secretary Norman Mineta.
A classic move by nation-states aimed at macroeconomic protectionism, these non-tariff barriers to trade not only alter the equilibrium of traditional supply-and-demand pricing models but are ultimately harmful to the global economy. Moreover, such artificial intrusion by a nation-state runs counter to traditional free trade principles expected from any nation. This is especially true in countries like China which have benefited immensely from the most favored nation status (MFN) that the U.S. has conveyed upon them since 1980.
These protectionist policies will be difficult to defend before the WTO in Geneva, a fact that President Obama should be keenly aware of as his administration reviews applications for future export of America’s vast natural gas resources.
It’s no secret that the U.S. has come upon a prolific amount of natural gas as a result of remarkable advances in drilling technologies and new surveys. While years ago we were importing a significant amount of natural gas, today we are presented with a shale boom that could flood U.S. markets in the years to come. Meanwhile in Europe, the price of a British thermal unit (Btu) of natural gas is more than double what it is here.
Manufacturers grappling with rising labor costs and worker demands in China could face further pressure if a critical probe of a major Apple supplier sets a new standard for China's factory workers, Andrew Dowell reports on digits. Photo: Getty Images.
Understandably, domestic energy producers are eager to move excess products abroad to meet demand in markets where prices are higher. This dynamic would go a long way towards President Obama’s goal of doubling U.S. exports, but it would also encourage more domestic production and bring considerable wealth and investment to our nation. Energy Secretary Steven Chu even conceded that allowing exports “does create American jobs, and if prices are kept moderate it does bring money to the United States.” But right now, companies are severely limited in their ability to export excess inventories.
In order to transport natural gas across the ocean, products must be super-cooled into liquid, and then shipped on special tankers to overseas destinations where it is then converted back to its gaseous state for further distribution via pipeline. In order to complete this process, energy companies must commit substantial time and resources in order to upgrade infrastructure, including the construction of multi-billion dollar plants to liquefy the gas at ports across the country. But in order to build these plants, federal permits are required.
Secretary Chu quickly approved initial permits for a single $5 billion plant for Cheniere Energy last year, but at least six other permits are in bureaucratic purgatory while the administration addresses inner-party squabbling with Democrats advocating a moratorium on exports. Opponents to free trade are concerned that exports will increase historically low U.S. natural gas prices.
Expense-account tightwads take road less expensive
Everybody knows them - those expense account tight-wads who go out of their way to keep business-travel costs low for the better of the company. But do the bosses notice? Photo: Getty Images.
There is no doubt that the country should benefit from low prices from its domestic resources, yet aside from running counter to our own obligations under the WTO, what these individuals fail to realize is that any minor increases would be more than offset by increased production. Increased production means more jobs here at home, and exports of “Made in the U.S.A.” means a stronger U.S. economy as the profits from a rise in exports are returned home. Regardless, these delays have the administration teetering toward protectionist policy, the likes of which even China might object.
With extremely cheap domestic natural gas prices and an abundance of supply, drillers are poised to simply stop producing at current levels as it becomes less economically feasible to do so. This threatens all the progress we have witnessed thus far in the industry, including some of the 622,000 people directly employed by gas producers and the 2.2 million indirectly employed by their operations. Perhaps that’s just an outcome opponents desire?
While the U.S. can’t legally prohibit shipments to Canada and Mexico — countries with which we share free trade agreements and borders for pipeline shipments — delaying approval of new plants allows the government to put in place a de facto moratorium on a huge portion of our export potential. The only hitch, however, is that adopting government policies to intentionally block exports could in fact also violate the spirit of WTO trade rules.
Therefore, it is disingenuous to call for sanctions on China for placing public quotas on a their rare earth resources, while at the same time blocking the export of our own natural gas resources through the back door rejection of administrative permits.
The Chinese are wrong in the case of rare earth elements and should reverse their practices. President Obama shouldn’t follow in their footsteps with U.S. natural gas, a move which not only runs counter to our own obligations, but which threatens our own economic recovery.
TOTAL : le PDG rencontre Aung San Suu Kyi en Birmanie
Source : AOF
11/06/2012 à 09:05 / Mis à jour le 11/06/2012 à 09:05
(AOF) - Total a établi un contact avec les forces d'opposition en Birmanie, où la compagnie pétrolière exploite un champ de gaz naturel offshore. Christophe de Margerie, PDG du groupe, a rencontré la dissidente Aung San Suu Kyi, libérée à la fin 2010 après avoir été assignée à résidence pendant des années. Dans un message diffusé samedi sur Twitter, le dirigeant de Total s'est réjoui de voir Aung San Suu Kyi à nouveau libre et s'est dit ravi de pouvoir poursuivre ses discussions avec elle.
Ces dix dernières années, Total a résisté aux pressions pour que le groupe quitte le pays, malgré les accusations de complicité avec le régime militaire birman. Le groupe a toujours rejeté ces accusations, en affirmant qu'il apportait des emplois et une aide humanitaire aux régions pauvres du pays.
Pour information, le groupe pétrolier français Total a commencé ses activités en Birmanie en 1992 en signant un contrat de développement du gisement de gaz offshore de Yadana. Depuis 2000, Total produit 15 000 barils d'équivalent pétrole par jour.
AOF - EN SAVOIR PLUS
- Total élargit notamment son champ de compétences aux gaz non conventionnels et renforce ses positions dans des relais de croissance ( GNL et sables bitumineux) ; - Le titre bénéficie du statut de valeur de rendement du fait de la qualité de la génération de ses flux de trésorerie.
Les points faibles de la valeur
- La bonne marche de l'activité est perturbée par (i) des champs matures qui déclinent plus rapidement qu'anticipé, (ii) des nouveaux gisements toujours plus difficiles à mettre en service, (iii) les baisses de quotas des pays de l'Opep, qui entraînent des ajustements mécaniques chez les compagnies pétrolières, ou, enfin, (iv) des incidents à répétition dans certains pays (Nigeria...) ; - La crise structurelle du raffinage a été amplifiée par la crise économique ; - L'image de l'entreprise auprès du grand public est ternie du fait notamment des catastrophes de l'Erika et de l'usine AZF ainsi que de la fermeture très médiatisée de la raffinerie de Dunkerque.
Comment suivre la valeur
- Total est de loin la 1ère capitalisation boursière de la place parisienne ; - Pour toute compagnie pétrolière, la croissance de la production de pétrole et de gaz constitue le nerf de la guerre ; - L'évolution de la première capitalisation de la Bourse de Paris est très liée aux cours du baril de pétrole. Comme pour l'ensemble des groupes pétroliers intégrés, le risque le plus important est celui d'une baisse sensible des cours du pétrole, qui impliquerait un fort recul des flux de trésorerie ; - Le cours du dollar par rapport à l'euro est également à suivre car l'augmentation de l'euro par rapport au dollar ampute le résultat opérationnel ; - Les projets de développement de Total doivent être appréhendés sur le long terme ; - Les réductions de capacité dans le raffinage en Europe sont inévitables pour des raisons structurelles liées à la baisse de la demande de produits pétroliers et à la prédominance du diesel dans le parc automobile français ; - Les tensions géopolitiques, notamment sur le continent Africain, sont à surveiller car elles peuvent perturber la production ou les réserves stratégiques de Total ; - La part de Total dans le capital de Sanofi est vouée à être cédée d'ici la fin de cette année.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pétrole et parapétrolier
Les ministres des Affaires étrangères de l'UE ont adopté les dispositions permettant la mise en oeuvre des mesures restrictives adoptées contre le programme nucléaire iranien, dont l'embargo pétrolier. L'AIE considère que jusqu'à un million de barils de pétrole pourraient être perdus à la suite de cet embargo. L'Iran a menacé la communauté internationale de répercussions sur le détroit d'Ormuz, alors qu'environ un tiers du trafic pétrolier mondial y transite. Selon le FMI, l'arrêt des exportations de l'Iran pourrait provoquer une hausse du prix du pétrole d'environ 20% à 30%, le temps que les pays importateurs trouvent d'autres sources d'approvisionnement. L'Arabie saoudite s'est dite d'ores et déjà prête à augmenter sa production de pétrole de 25% si cela était nécessaire. L'AIE ne prévoit pas de perturbation sur le marché mondial du pétrole et ne juge pas nécessaire de puiser pour le moment dans les réserves stratégiques. En juin dernier, cette organisation avait remis sur le marché soixante millions de barils issus des réserves stratégiques, afin d'apaiser les tensions sur le marché pétrolier liées à la crise en Libye.
DERNIERE RECOMMANDATION SUR LA VALEUR
Morgan Stanley est passé d'une recommandation Sous-pondérer à Pondérer en ligne et a confirmé son objectif de cours à 39,80 euros sur Total. Le broker indique ne pas avoir changé fondamentalement sa vision sur le titre. Il estime toujours que le groupe pétrolier est engagé dans une période de dépenses d'investissement élevées pour augmenter sa production. Néanmoins, il croit désormais que le dividende n'est plus menacé.
CONSENSUS DES PROFESSIONNELS
D'après le consensus de marché calculé à la date du 06/06/2012, les analystes conseillent d'acheter le titre TOTAL(FP 34.91 +0.9%) . En effet, sur un total de 10 bureaux d'études ayant fourni des estimations, 7 sont à l'achat, 1 est à la vente et 2 sont neutres. L'indice de recommandation AOF, reflétant l'avis moyen des analystes et s'étendant de -100% à +100%, est de 60%. Enfin, l'objectif de cours moyen est de 46,39 EUR. Le consensus précédent conseillait d'acheter la valeur .
Le Qatar détient 3% de Total
Source : Reuters
21/04/2012 à 18:40 / Mis à jour le 21/04/2012 à 18:40
Le Qatar a porté sa participation dans Total à 3%. /Photo d'archives/REUTERS/Charles Platiau (FRANCE BUSINESS)
Le Qatar a augmenté sa participation dans Total à 3%, déclare le PDG du groupe pétrolier dans un entretien publié samedi par le quotidien Al Sharq.
"L'acquisition d'une participation de 3% dans notre entreprise est un développement important", déclare Christophe de Margerie.
Le Qatar est parmi les cinq premiers actionnaires de Total, derrière les salariés de la compagnie et l'investisseur belge Albert Frère.
Le fonds souverain du Qatar, un des plus grands investisseurs mondiaux, a pris des participations dans plusieurs entreprises françaises, dont Lagardère, Vinci(DG 33.27 -1.63%) ou Veolia.
Regan Doherty, Jean-Baptiste Vey pour le service français
Elgin: colmater la fuite de gaz coûtera au moins un million de dollars par jour, selon Total
La plateforme Elgin de Total le 2 avril 2012 en Mer du Nord (Photo Jonathan Nackstrand/AFP)
Lundi 02 avril 2012, 18h38
Le géant pétrolier français Total, à la communication calculée depuis l'évacuation de sa plateforme d'Elgin le 25 mars, a chiffré pour la première fois lundi le coût à venir des travaux de colmatage de la fuite de gaz sur le site, évalué à au moins un million de dollars par jour.
Les mesures prises par Total pour endiguer la fuite sur sa plateforme en mer du Nord lui coûtent "environ 1 million de dollars par jour", y compris les deux plate-formes mobilisées pour forer des puits de secours, a dit lundi le directeur financier du groupe, Patrick de la Chevardière, lors d'une conférence téléphonique avec des analystes financiers.
Et la facture pourrait grimper jusqu'à 1,5 million de dollars par jour quand les opérations de forage de puits de secours proprement dites démarreront, a-t-il précisé.
En outre, forer un puits de secours, afin de détourner le gaz, coûte de 150 à 200 millions de dollars, a également affirmé le dirigeant de Total.
Détourner le gaz du puits défaillant est l'un des deux scenarii envisagés par Total, qui pourrait également injecter directement des boues dans le puits défaillant.
Total attend désormais l'aval de l'autorité britannique de sûreté (Health and Safety Executive, HSE) pour intervenir sur sa plateforme et réduire la fuite qui laisse échapper environ 200.000 m3 de gaz par jour.
- pas de remise en cause de la politique d'investissement -
Le géant pétrolier perd avec cet incident environ 1,5 million de dollars par jour de revenu net opérationnel, mais cette perte ne remet pas en cause la politique d'investissement et de dividende du groupe, a assuré M. de la Chevardière.
Total prévoit d'investir cette année 20 milliards de dollars et de verser à ses actionnaires, au titre des résultats de 2011, un dividende de 2,28 euros, stable par rapport à celui de l'exercice précédent.
Les prix élevés de l'or noir ont permis à Total d'engranger de nouveau l'an dernier des bénéfices de plus de 12 milliards d'euros et un chiffre d'affaires de 184,7 milliards, tous les deux en hausse de 16% par rapport à l'année précédente.
Il s'agissait d'informer et de rassurer les investisseurs, qui ont boudé les actions Total la semaine dernière, suite à l'évacuation de la plate-forme.
Ces mêmes investisseurs ont semblé toutefois rassurés lundi après l'extinction ce week-end d'une torchère qui avait rendu pendant plusieurs jours la plate-forme inaccessible en raison des risques d'explosions. L'action Total a ainsi clôturé lundi à la Bourse de Paris en hausse de 2,31% à 39,12 euros.
L'association écologique Greenpeace, qui voulait des informations autres que celles données par Total, a envoyé lundi un bateau faire des tests à proximité de la plateforme d'Elgin et qualifié l'incident de "grave".
Selon elle, il y a "beaucoup de pétrole" sur la mer.
Ce que conteste Total. "La pollution est extrêmement limitée", a estimé lundi Michel Hourcard, directeur des techniques de développement chez Total. L'impact sur l'environnement est "relativement négligeable", a-t-il redit.
Reste à savoir dans quelle mesure la production sera affectée. Les deux champs voisins Elgin et Franklin, dont la production a été suspendue, représentent environ 2% de la production totale du groupe, soit 53.000 barils par jour, a rappelé Total, sans détailler toutefois les barils perdus.
38,725 EUR +1,27% | +0,48 02/04/2012 11:47
PERFORMANCES
Variation %
1 semaine
-6,14%
1 mois
-8,93%
Dep. 1er janv.
-3,19%
1 an
-10,90%
3 ans
+4,85%
Plus haut 1 an (05.04.2011)
43,73
Plus bas 1 an (23.09.2011)
29,40
DJ RECAP WEEK-END: ELGIN: TOTAL ATTEND UN FEU VERT DES AUTORITÉS BRITANNIQUES POUR AGIR
ABERDEEN (AFP)--Total attendait dimanche l'approbation de l'autorité de sûreté britannique pour intervenir sur sa plateforme d'Elgin en mer du Nord, tout en peaufinant son plan d'intervention pour colmater la fuite de gaz qui perdure depuis une semaine.
L'autorité de sûreté britannique, Health and Safety Executive (HSE), "a reçu le rapport de Total sur les risques" que présente la situation de sa plateforme, "et le processus d'examen de ces documents est en cours", a indiqué dimanche à l'AFP un porte-parole de l'autorité britannique.
Le HSE se refuse cependant "à spéculer sur la durée" dont il a besoin pour se prononcer sur le rapport du groupe pétrolier français.
L'avis du HSE est non contraignant, toutefois le patron de Total, Christophe de Margerie, avait expliqué samedi attendre "l'autorisation (des autorités britanniques) pour envoyer des pompiers spécialisés" sur la plateforme. Total a confirmé dimanche que le PDG de Total faisait alors référence au HSE.
"Il n'est pas question que nous mettions notre personnel en danger", a insisté Andrew Hogg, directeur de communication de la branche exploration et production du groupe, précisant attendre l'avis du HSE "dans les deux jours".
La plateforme du champ d'Elgin, située à 240 km des côtes écossaises et où travaillaient plus de 200 personnes, est totalement évacuée depuis lundi, après la découverte d'une importante fuite de gaz. Total a reconnu qu'il s'agissait de son "plus gros incident en mer du Nord depuis au moins dix ans".
Le groupe a précisé dimanche qu'il allait faire dans l'après-midi un point situation sur le plan d'intervention.
Quatre navires anti-incendie se maintiennent actuellement en bordure de la zone d'exclusion décrétée autour de la plateforme, et une équipe d'experts et d'ingénieurs, réunie au sein d'une cellule de crise à Aberdeen (Ecosse), se tient prête à se rendre sur les lieux.
Un hélicoptère effectue aussi régulièrement des vols de reconnaissance avec des caméras infra-rouge pour surveiller la situation, tandis qu'un avion de transport militaire Hercules est en stand-by en Angleterre en cas de recours à des dispersants, afin de dissiper plus rapidement le gaz.
"Nous voulons vérifier la tête du puits et nous assurer que nous disposons du matériel dont nous avons besoin pour nous attaquer à la fuite", a expliqué Andrew Hogg. "L'équipe que nous enverrons comprendra des spécialistes dans le contrôle des puits et du personnel familier de la structure de la plateforme."
Alors que l'extinction, annoncée samedi, de la torchère sur le site a réduit le risque d'explosion, Total travaille toujours sur deux scénarios pour colmater la fuite, a confirmé Andrew Hogg dimanche: l'injection directe de boues dans le puits concerné et le forage de puits de dérivation pour détourner le gaz.
La première option, la plus rapide à mettre en oeuvre, requiert toutefois, pour vérifier sa faisabilité, l'intervention de techniciens sur la plateforme afin de s'assurer que la haute pression subsistant dans le puits permet d'injecter les boues.
La deuxième option est le forage de deux puits de dérivation, afin de soulager la pression dans le puits d'où provient la fuite de gaz - une opération difficile qui nécessiterait de percer des kilomètres de roche puisque l'origine de la fuite se trouve à environ 4.000 mètres en-dessous du plancher marin.
Ce scénario, qui peut prendre jusqu'à six mois, nécessite le déplacement de deux plateformes de forage. "Ces deux plateformes terminent leur travail là où elles sont, et la première devrait arriver" cette semaine sur zone, a précisé Andrew Hogg.
Alors que le site laisse toujours échapper environ 200.000 m3 de gaz par jour, Total estimait dimanche que "l'impact sur l'environnement était relativement négligeable". Un navire de Greenpeace, avec à son bord une douzaine de spécialistes, est attendu lundi sur place pour mesurer le degré de pollution.
(END) Dow Jones Newswires
April 02, 2012 01:12 ET (05:12 GMT)
DJ TOTAL: LA TAILLE DE LA TORCHÈRE A DIMINUÉ À ELGIN - HOURCARD
PARIS (Dow Jones)--La torchère qui brûle encore sur la plate-forme d'Elgin de Total (FP.FR), en mer du Nord britannique, a diminué en taille et pourrait s'éteindre d'elle-même à tout moment, a déclaré vendredi Michel Hourcard, directeur Développement chez Total E&P.
Près d'une semaine après la détection d'une fuite de gaz sur la plate-forme de Total, du gaz continuait de s'échapper d'un point situé à une profondeur de quelque 4.000 mètres, d'un puits condamné. Une nappe de condensat de gaz est apparue à la surface de l'eau à proximité de la fuite et un nuage de gaz potentiellement explosif flotte autour de la plate-forme.
Lors d'une conférence de presse, Michel Hourcard, qui fait figure de porte-parole pour Total sur les questions techniques associées à l'incident d'Elgin, a déclaré que le groupe pourrait également intervenir pour éteindre la torchère, soit à l'aide de jets d'eau depuis des bateaux, soit par largage d'azote.
"On peut intervenir, on a des moyens", a déclaré Michel Hourcard.
Vendredi à Aberdeen, en Ecosse, le géant pétrolier français a expliqué qu'il se préparait à forer des puits de secours pour interrompre la fuite, mais Michel Hourcard a souligné qu'il ne pourrait pas dire quand les opérations de forage pourraient commencer car les risques devraient d'abord être évalués.
L'un des principaux risques est une explosion sur la plate-forme, soit par une inflammation du nuage de gaz soit en raison de l'accumulation de pression dans les puits.
Total n'a aucun moyen de contrôler la pression sur place, vu que la plate-forme est déserte, a expliqué Michel Hourcard.
Le groupe envisage également d'obturer le puits avec des boues lourdes, bien que cela implique que les employés aient accès à la plate-forme. Tous les préparatifs sont en cours simultanément, a expliqué le dirigeant.
Total ne connaît pas encore la cause de la fuite mais soupçonne l'éventuelle présence de microporosités et de microfuites au niveau de certains espaces annulaires du puits - espaces compris entre le tubage et la paroi d'un puits en vue de consolider sa paroi et assurer l'étanchéité - due aux changements de pression et de température. Il est aussi possible que la formation rocheuse traversée par le puits avant d'atteindre le réservoir ait bougé.
Aucune corrosion n'a pu causer cette fuite, car le gaz provenant de la formation rocheuse est du méthane non corrosif, a déclaré Michel Hourcard said.
Total avait décidé de sceller le puits car plusieurs anomalies avaient été décelées voilà un an, telles que des chutes de pression et de production. la dernière phase de l'abandon du puits consistait à le sceller, ce qui a été fait le 25 mars. C'est à cette date que la fuite a été détectée et le personnel de la plate-forme, évacué, a expliqué Michel Hourcard.
Interrogé sur un éventuel lien entre la condamnation du puits et la fuite, Michel Hourcard a déclaré: "On ne sait pas". Il a indiqué que l'injection de boues lourdes pour obstruer le puits s'était bien déroulée, dans le respect de la procédure, et que le bouchon d'isolation était en place et étanche.
Le problème de Total n'est pas comparable à la marée noire de BP
Publié le
par Benjamin Mallet et Dominique Vidalon
PARIS (Reuters) - La fuite de gaz sur l'un des gisements de Total en mer du Nord va coûter cher au groupe pétrolier français mais la situation semble sans commune mesure avec la marée noire survenue en 2010 dans le golfe du Mexique après l'explosion d'une plate-forme de BP.
Selon les analystes interrogés par Reuters, le coût pour Total pourrait se limiter à 150 millions de dollars (113 millions d'euros) si la fuite est rapidement colmatée, ou au contraire atteindre au minimum 10 milliards de dollars si la plate-forme du champ d'Elgin-Franklin finissait par exploser.
Total n'a pas exclu mardi que la réparation prenne plusieurs semaines, voire jusqu'à six mois, et cherchait toujours mercredi la cause exacte de la fuite.
La perspective d'une échéance lointaine pour la résolution de cette crise industrielle, la plus grave que Total ait connue depuis le naufrage de l'Erika en 1999 et l'explosion de l'usine AZF en 2001, a brutalement fait chuter le titre en Bourse mardi. L'action a perdu 5,96%, entraînant pour la capitalisation boursière du groupe un plongeon d'environ six milliards d'euros.
Le titre Total perdait encore près de 1% à 38,23 euros mercredi après-midi.
"Bien qu'il soit beaucoup trop tôt pour effectuer une évaluation fiable de l'impact de la fuite de gaz (...) pour Total, on peut estimer un coût minimal de 150 à 200 millions de dollars dans le meilleur des cas (arrêt limité à deux semaines), voire beaucoup plus si la situation actuelle devait perdurer plusieurs mois", selon CM-CIC securities.
Alors que le champ d'Elgin-Franklin a représenté à lui seul 2,5% de la production de Total en 2011, l'intermédiaire évalue en outre le manque à gagner pour le groupe entre 3,6 et 5 millions de dollars par jour d'arrêt des opérations.
LÉGISLATION MOINS STRICTE AU ROYAUME-UNI
Le creusement d'un puits de secours pourrait coûter à lui seul 44 millions de dollars, évalue de son côté Exane BNP Paribas.
Pour les analystes de Bank of America Merrill Lynch, si une explosion avait finalement lieu, "l'impact pourrait s'élever à 10 milliards de dollars" pour Total.
Ce montant inclut la perte des gisements et de la plate-forme et près de deus milliards de dollars pour nettoyer les dégâts environnementaux, mais il exclut d'éventuelles amendes.
La plupart des observateurs soulignent cependant que la situation sur le champ d'Elgin-Franklin est loin d'être aussi critique que celle de la plate-forme Deepwater Horizon, dans le golfe du Mexique, dont l'explosion et le naufrage avait fait onze morts en avril 2010 et entraîné une grave marée noire.
Au total, le britannique BP a dû provisionner 37,2 milliards de dollars pour faire face aux conséquences de cet accident.
Alors que neuf millions de barils de brut se sont échappés du puits Macondo foré pour le compte de BP après l'accident, les analystes soulignent que seul du gaz et des produits "légers" s'échappent du puits d'Elgin, ce qui devrait nettement limiter la pollution.
Certains relèvent en outre que l'activité économique des côtes britanniques est moins importante que celle des états américains bordant le golfe du Mexique, et que le Royaume-Uni n'a pas pour le moment mis en place une législation impliquant des sanctions aussi lourdes que celles infligées par les Etats-Unis en cas de pollution des eaux.
"Nous ne prévoyons pas que Total encoure des amendes majeures ou qu'il doive passer des provisions (...) aussi importantes que celles de BP dans le cas de Macondo", ont estimé les analystes d'Exane BNP Paribas.
"Ce genre d'accidents est souvent difficile à résoudre et imprévisible. Néanmoins, nous pensons que la probabilité est faible de voir cette fuite atteindre les proportions d'une crise comparable à celle de Deepwater Horizon", a de son côté écrit Fitch.
Selon l'agence de notation, Total devrait conserver sa notation crédit AA même dans l'éventualité de la fermeture complète du gisement d'Elgin.
Avec Alice Cannet, édité par Dominique Rodriguez
Des navires anti-incendie prêts à intervenir près de la plateforme Total en mer du Nord
Photo prise le 29 mai 2009 sur la plateforme Total de Elgin-Franklin en mer du Nord (Photo Antoine Agasse/AFP/Archives)
Mercredi 28 mars 2012, 21h12 Deux navires transportant des équipements anti-incendie ont pris position près de la plateforme de Total en mer du Nord évacuée à cause d'une fuite de gaz et où une torchère continuait de brûler mercredi, faisant craindre une explosion.
"La torchère est toujours en train de brûler mais il n'y a pas de risque pour le moment en raison des conditions météorologiques", a indiqué un porte-parole du groupe pétrolier français à l'AFP en début de soirée.
Il a toutefois précisé que "par mesure de sécurité", quatre navires se trouvaient près des lieux, "prêts à intervenir" en cas de besoin.
Deux d'entre eux transportent des équipements anti-incendie, un troisième est un bateau d'assistance habituellement "en stand-by" près de la plateforme. Un quatrième navire dispose à son bord d'un robot sous-marin équipé d'une caméra, destiné à "inspecter l'état de la plateforme", a précisé le porte-parole, ajoutant qu'aucune décision n'avait été prise sur le moment de son déploiement.
Tous se trouvent à l'extérieur d'une zone d'exclusion maritime de 2 milles (3,7 km) instaurée autour de la plateforme, évacuée à la suite d'une fuite de gaz qui perdure depuis dimanche.
Un avion de surveillance a survolé les environs mercredi matin.
Carte de localisation de la plateforme d'Elgin qui lutte contre une importante fuite de gaz (Photo /AFP)
Le directeur de la santé, de la sécurité et de l'environnement chez Total, David Hainsworth, avait reconnu mardi qu'un risque d'explosion existait sur la plateforme Elgin, située à 240 km au large de la ville écossaise d'Aberdeen.
"Le gaz est inflammable, mais l'alimentation électrique a été coupée sur la plateforme pour minimiser le risque d'étincelle, toutefois il est évident qu'il y a un risque", avait-il admis sur la BBC, tout en ajoutant que le vent poussait "le panache de gaz dans une direction opposée à celle de la torchère".
Les experts estiment aussi que le risque d'explosion existe si un changement des vents fait remonter le gaz vers la flamme.
"La torchère est située dans la plus haute partie de la plateforme, et le gaz, qui est avant tout du méthane, est relativement lourd, donc il reste en bas", a expliqué mercredi à l'AFP Simon Boxall, océanographe à l'université de Southampton (sud de l'Angleterre).
"Puisque c'est venteux, il y a des chances que le gaz se disperse rapidement. Mais si le vent cesse totalement, le gaz montera vers la flamme et cela pourrait créer une explosion", a-t-il ajouté, s'étonnant que la torchère brûle toujours.
"Avec une bouteille de gaz de camping, quand vous la fermez, la flamme continue à brûler pendant un petit moment puis s'éteint, et on s'attendait à la même chose ici", a ajouté Martin Preston, spécialiste des pollutions marines à l'université de Liverpool (ouest de l'Angleterre).
Total, qui a évacué plus de 200 personnes travaillant à bord de sa plateforme dans la nuit de dimanche à lundi, examine plusieurs options pour tenter de colmater la fuite qui constitue, selon la compagnie, son "plus gros incident en mer du Nord depuis au moins dix ans".
L'un des scénarios envisagés consiste à forer un second puits, une option qui "peut prendre jusqu'à six mois", a reconnu un porte-parole de Total.
Lors de la fuite dimanche, du liquide s'était d'abord échappé avant le gaz, selon le groupe, entraînant la formation d'une nappe d'hydrocrabures d'environ 12 km2. Ce condensat léger devrait cependant spontanément s'évaporer de la surface de l'eau, a estimé Total.
L'océanographe Simon Boxall a estimé "faible" le risque pour l'environnement.
Pour l'agence d'évaluation financière Fitch, la fuite de gaz n'est pas comparable à la marée noire du golfe du Mexique en 2010 provoquée par l'explosion d'une plateforme BP et Total est en mesure de couvrir tous les coûts qu'elle pourrait entraîner.
A la Bourse de Paris, le groupe pétrolier a clôturé sur un recul de 1,40% à 38,02 euros, après avoir chuté de près de 6% la veille.
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