Le minerai de fer sur le reculoir
Le 19 octobre 2011 par Daniel KrajkaLe net ralentissement de la production d’acier, y compris en Chine, fait plonger le prix du minerai de fer. Au point d’obliger les compagnies minières à revoir leur système de fixation de prix.
Un an après son introduction en 2010, le système de fixation trimestriel du prix du minerai de fer montre ses limites. Remplaçant le prix de référence annuel qui avait été utilisé pendant 40 ans, le nouveau système calcule un prix trimestriel basé sur le prix moyen du trimestre précédent. Problème, il peut fortement dévier du prix spot lorsque la volatilité s’accentue. C’est actuellement le cas puisque l’indice de la tonne de minerai de fer (Metal Bulletin Iron Ore Index, ou MBIO) calculé par le Metal Bulletin affichait le 18 octobre une baisse de 3,96 dollars, la plus importante chute en un jour depuis juillet 2010. Tombé à 151,90 dollars, le MBIO a perdu 17,58 dollars depuis les congés de la Golden Week de la deuxième semaine d’octobre. Auparavant il avait déjà perdu 11,33 dollars en 4 semaines.
Dans ce contexte de sensible baisse de la demande, le brésilien Vale, le premier producteur mondial de minerai de fer, serait prêt à trouver un compromis avec ses clients. La compagnie est prête à ouvrir des négociations sur « différents termes » de paiement a déclaré son directeur général, Murillo Ferreira. Il n’a cependant pas l’intention d’abandonner la fixation trimestrielle de prix qui concerne actuellement 60% du marché du minerai de fer. Les grands mineurs pourraient faire des réductions sur le prix trimestriels et, à terme, passer à un prix mensuel, plus flexible.
Les aciéristes chinois cherchent actuellement à repousser leurs livraisons de minerai de fer, ou même à les renégocier. Comme en 2008, ils pourraient brutalement annuler leurs commandes. Pourtant, le troisième producteur de minerai de fer, BHP Billiton vient d’annoncer une production de 40 Millions de tonnes (Mt) pour le trimestre terminé en septembre, en hausse de 24% sur un an et de 11% par rapport au trimestre précédent. « Si elle ralentit, la demande ne s’effondre pas. Il est trop tôt pour les mineurs de réduire leur extraction », a expliqué Henry Liu, de Mirae Assets Securities, pointant le refroidissement de l’économie décidé par le gouvernement chinois.
Surplus d’acier en Chine
Depuis mi-septembre, note Graeme Train de Macquarie Research, les prix de l’acier, du fer à béton en particulier, se sont sensiblement repliés sur le marché chinois. Une chute entrainée par une rapide appréciation des stocks détenus par les aciéristes, principalement en produits longs. En septembre, la production chinoise d’acier brut, 56,7 Mt, est tombée à son plus bas depuis 7 mois, ayant reculé de 3,5% depuis août, indique le bureau chinois des statistiques. En réaction les sidérurgistes ont drastiquement réduit leurs achats de minerai de fer, diminuant même leurs stocks d’intrants.
Les prix du minerai de fer ne devraient pas se rétablir avant la fin du déstockage de l’acier accumulé par les sidérurgistes, estime Graeme Train. Pour cela il faudrait un rebond de la production d’acier. Il existe cependant un risque réel d’amplification de la réaction tant des sidérurgistes que des mineurs, par rapport à la demande réelle d’acier. Ce mouvement rapide pourrait entrainer un fort rebond des prix lorsque la demande d’acier se stabilisera puis rebondira, met en garde l’analyste.
Dans ce contexte de sensible baisse de la demande, le brésilien Vale, le premier producteur mondial de minerai de fer, serait prêt à trouver un compromis avec ses clients. La compagnie est prête à ouvrir des négociations sur « différents termes » de paiement a déclaré son directeur général, Murillo Ferreira. Il n’a cependant pas l’intention d’abandonner la fixation trimestrielle de prix qui concerne actuellement 60% du marché du minerai de fer. Les grands mineurs pourraient faire des réductions sur le prix trimestriels et, à terme, passer à un prix mensuel, plus flexible.
Les aciéristes chinois cherchent actuellement à repousser leurs livraisons de minerai de fer, ou même à les renégocier. Comme en 2008, ils pourraient brutalement annuler leurs commandes. Pourtant, le troisième producteur de minerai de fer, BHP Billiton vient d’annoncer une production de 40 Millions de tonnes (Mt) pour le trimestre terminé en septembre, en hausse de 24% sur un an et de 11% par rapport au trimestre précédent. « Si elle ralentit, la demande ne s’effondre pas. Il est trop tôt pour les mineurs de réduire leur extraction », a expliqué Henry Liu, de Mirae Assets Securities, pointant le refroidissement de l’économie décidé par le gouvernement chinois.
Surplus d’acier en Chine
Depuis mi-septembre, note Graeme Train de Macquarie Research, les prix de l’acier, du fer à béton en particulier, se sont sensiblement repliés sur le marché chinois. Une chute entrainée par une rapide appréciation des stocks détenus par les aciéristes, principalement en produits longs. En septembre, la production chinoise d’acier brut, 56,7 Mt, est tombée à son plus bas depuis 7 mois, ayant reculé de 3,5% depuis août, indique le bureau chinois des statistiques. En réaction les sidérurgistes ont drastiquement réduit leurs achats de minerai de fer, diminuant même leurs stocks d’intrants.
Les prix du minerai de fer ne devraient pas se rétablir avant la fin du déstockage de l’acier accumulé par les sidérurgistes, estime Graeme Train. Pour cela il faudrait un rebond de la production d’acier. Il existe cependant un risque réel d’amplification de la réaction tant des sidérurgistes que des mineurs, par rapport à la demande réelle d’acier. Ce mouvement rapide pourrait entrainer un fort rebond des prix lorsque la demande d’acier se stabilisera puis rebondira, met en garde l’analyste.
WHAT IS METAL BULLETIN’S DAILY IRON ORE INDEX?
MB’s Daily Iron Ore Index is an accurate representation of the seaborne merchant market for sinter fines delivered to China. The index is based on actual transactions, which are reported to MB by any market participant who is conducting trades on a CFR China spot basis. MB is totally impartial, and seeks to report an open and transparent representation of the market. MB has no financial interest in the level or direction of the index.
Welcome to Metal Bulletin’s Daily Iron Ore Indexwhich offers the potential for derivative contracts to be offered on a widespread basis and aid price transparency. Metal Bulletin is an independent organisation in the market place and publishes a daily transaction based price series for the spot trade in this important commodity.
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Metal Bulletin is the leading independent supplier of market intelligence and pricing to the global metals industries. MB’s iron ore index is an accurate representation of the seaborne merchant market for sinter fines delivered to China. The index is based on actual transactions, which are reported to MB by any market participant who is conducting trades on a CFR China spot basis. MB is totally impartial, and seeks to report an open and transparent representation of the market. MB has no financial interest in the level or direction of the index.
The indices are based on a base specification. Material that differs from the base specification but falls within the target range is normalised to the base specification and port. The base specification has been chosen to accurately reflect the reality of the physical market. The normalisation coefficients have been developed using MB’s extensive historical data and history of reporting prices in this market and weekly update freight rates.
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