La valeur du jour : ALCOA

By Jeff Reeves

Alcoa AA -0.49%   disappointed big-time yesterday, with earnings missing forecasts by about 32%. But investors should look past the Alcoa earnings headlines and consider the merits of buying AA stock right now — especially if they are the buy-and-hold type.

Here's the news: Alcoa stock was down about 3% today after the aluminum company reported profits of $172 million, or 15 cents a share, for the third quarter. That was well short of the 22-cents-per-share earnings forecast from Wall Street investment analysts. Read MarketWatch’s coverage of Alcoa’s earnings.

But there are signs of life at Alcoa. The company posted sales of $6.42 billion, which topped forecasts of $6.24 billion. Alcoa profits were also up significantly from $61 million, or 6 cents per share, a year ago. The company also affirmed a growth forecast of 12% for fiscal 2011, as well as reasserting claims that aluminum demand will double by 2020.

Encouraging signs, to be sure. What's more, AA exec Klaus Kleinfeld summed up Alcoa's bulletproof balance sheet very succinctly in the earnings conference call: "Alcoa is a confident company in a nervous world. We are well prepared for whatever lies ahead, with more cash on hand, lower debt and continued focus on profitable growth."

Kleinfeld is right. The company has $1.2 billion in cash on its balance sheet. It has over $9 billion in total debt, but $41 billion in assets.

The biggest headwind to Alcoa, of course, is that demand is weak and aluminum prices are soft. Aluminum prices fell about 12% in the third quarter, continuing a downward spiral that has weighed on AA stock and hurt margins for some time. Alcoa is off a gut-wrenching 33% year-to-date in 2011, and about 75% below the 2008 peak for AA stock prices — currently around $10 from about $43 three years ago.

But there are many reasons to think Alcoa is at or near a bottom and has adjusted to the tough market environment. The company has been profitable since Q1 of 2010. The company has seen seven straight quarters of significant year-over-year growth in EPS and six consecutive quarters of big top-line revenue growth over the previous year. Throw in decent numbers this quarter — except for the profits — and you have some fairly good fundamentals behind Alcoa.

What's more, the valuation numbers scream that Alcoa is a bargain buy. The forward P/E of AA stock is a mere 8.5. The five-year price/earnings-to-growth ratio is just 0.25. Price-to-book is 0.69. This stock is a heck of a deal by almost any measure.

Throw in the fact that aluminum prices and demand eventually will recover, and you have a good long-term buy here.

Of course, that demand recovery could be two years or three years or longer. And we all know that Wall Street is far from rational in the short term and will sell off good stocks at a moment's notice. So there might indeed be more troubles in store for Alcoa in the near future.

But if you are looking for a long-term investment to buy and hold, you might not find many better bargains than Alcoa after the earnings overreaction.

Jeff Reeves is editor of InvestorPlace.com. As of this writing, he did not own a position in any of the stocks named here. Follow him on Twitter via @JeffReevesIP and become a fan of InvestorPlace on Facebook.

About Jeff Reeves

Jeff Reeves is a financial journalist and the lead writer and editor for InvestorPlace.com. As a former New York Times Co. editor with almost a decade of newsroom experience, Jeff knows how to look beyond the headlines to find out what the latest news really means for individual investors and consumers. He lives outside Washington. Contact Jeff at editor@investorplace.com or follow his Twitter account, @JeffReevesIP

Related :

• Read about why Occupy Wall Street misses the point
• Find out about 3 stocks to sell before January
• Read about the top 10 high dividend growth stocks 

ALCOA EST LE 1ER PRODUCTEUR MONDIAL D'ALUMINIUM ET D'ALUMINE

Les produits du groupe sont principalement destines aux secteurs de l'emballage, de l'aeronautique, de l'equipement automobile et de la construction

- lingots d'aluminium de base (37,6%) ;

- plaques et feuilles d'aluminium (25,1%). En outre, le groupe fabrique des emballages d'aluminium destines principalement au secteur agroalimentaire ;

- alumine (19,5%) ;

- metaux extrudes (17,8%) : pieces en alliages speciaux, fermetures en acier et en aluminium, composants electriques pour l'industrie automobile, cables en fibre optique et produits de construction, etc.

La repartition geographique du CA est la suivante : Etats-Unis (50,3%), Australie (13,5%), Espagne (5,9%), Bresil (5,6%), France (3,1%), Hongrie (2,4%), Italie (2%), Royaume Uni (1,6%), Allemagne (1,1%) et autres (14,5%).

DIRIGEANTS
Klaus Kleinfeld	President Directeur General
Donna C. Dabney	Secretaire General
Charles D. McLane	Finances

PRINCIPAUX ACTIONNAIRES
Blackrock	6,90%
Capital World Investors	5,20%

LA VALEUR DU JOUR À WALL STREET - ALCOA : LANTERNE ROUGE DU DOW JONES

(AOF) - En repli de 4,93% à 9,82 dollars, Alcoa accuse de loin la plus forte baisse du Dow Jones. Alcoa a publié des résultats trimestriels inférieurs aux attentes, pénalisés par le ralentissement de la croissance économique. Au troisième trimestre 2011, le numéro un américain de l'aluminium a réalisé un bénéfice net pratiquement multiplié par trois à 172 millions de dollars, ou 15 cents par action. Mais le marché attendait bien davantage encore. Les analystes prévoyaient en effet un bénéfice par action de 22 cents.

De son côté, le chiffre d'affaires a progressé de 21% à 6,4 milliards de dollars sur un an. Toutefois, pénalisé par la chute du cours des métaux, il affiche un repli de 3% par rapport au deuxième trimestre 2011.

Dans un communiqué, Alcoa a expliqué cette baisse par "des prix des métaux plus bas, de facteurs saisonniers et d'une faiblesse en Europe". Le PDG Klaud Kleinfeld a souligné que les prix de l'aluminium avaient chuté au troisième trimestre, et ce même si la plupart des marchés ont continué à croître.

Dans ce contexte, le géant américain continue de prévoir un rythme de croissance de 12% pour 2011, avec un ralentissement au deuxième semestre. Il a également confirmé sa prévision d'un doublement de la demande pour l'aluminium d'ici à 2020.

AOF - EN SAVOIR PLUS 

LE SECTEUR DE LA VALEUR 

Produits de base - Métaux 

Pour séduire les investisseurs les groupes miniers recourent à diverses stratégies. Ainsi Rio Tinto renforce son programme de rachat d'actions. Il va porter de 2 milliards à 7 milliards de dollars ce programme annoncé début 2011. Les rachats d'actions sont également à l'ordre du jour pour le géant australien BHP. Vale va, lui, reporter une partie de ses investissements pour verser un dividende exceptionnel de 3 milliards de dollars à ses actionnaires. L'Etat brésilien a récemment imposé un nouveau dirigeant à la tête de l'entreprise. D'autres types de dépenses sont également à prévoir pour les acteurs car la vague d'acquisitions n'est pas achevée. Alors que BHP Billiton vient de racheter le producteur américain de gaz de schiste Petrohawk, une bataille pourrait opposer ArcelorMittal et Anglo American pour le rachat du groupe australien Macarthur Coal. Ce dernier produit une forme de charbon pulvérisé destiné à la sidérurgie. Par ailleurs BHP Billiton n'exclut pas d'autres acquisitions dans le cuivre, dans la potasse ou le pétrole.